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中信建投预计 2026 年原油步入供应过剩周期，IEA 预计过剩规模达 384 万桶 / 日，油价中枢系统性下移为主线，但地缘冲突等仍带来阶段性交易机会。真正的结构性机会从「油价」转向「公司」，炼油、页岩油、天然气三大领域凸显红利，构成低油价环境下的核心受益方向。