高盛：维持对 A 股和 H 股的超配

高盛预计 MSCI 中国指数和沪深 300 指数今年分别上涨 20% 和 12%，牛市步伐放缓，在亚洲市场维持对 A 股和 H 股超配。预计 2026 年股票收益几乎全由企业盈利驱动，利润增长将从 2025 年的 4% 在 2026 和 2027 年加速至 14%。预计南向资金净买入额或达 2000 亿美元创新高，国内资产再配置或给股市带来 3 万亿元资金。板块上，维持对人工智能乐观，偏好消费领域服务消费，关注周期中材料板块，保持对保险超配。