银河证券：2026 年预计白酒行业仍处于调整周期 但逐渐步入筑底阶段

银河证券研报认为，2025 年白酒行业深度调整，三季度以来供给端加速出清，仅茅台与汾酒在头部品牌中实现正增长。预计 2026 年行业仍处调整期，但逐渐步入筑底阶段，动销与批价跌幅收窄、报表端继续出清，股票长期价值凸显，还参考上一轮调整期分两阶段阐述情况。