大摩：京东健康第三季度表现持续稳健 目标价 52.5 港元

摩根士丹利研究报告指出，京东健康第三季度表现持续稳健，为 2025 财年目标带来上行空间，预期三季度收入按年增约 24%，得益于自有药品（尤其慢性病领域）、营养产品销售，医疗器械销售符合预期，广告收入增速快于产品销售，支持利润率改善。当前对 2025 财年收入、调整后营业利润及净利润预测存在上行空间。线下投资与报销范围扩大是关键焦点，三季度开设 50 多家药房门市，四季度计划新增约 150 家，在线药房已在 7 个城市获部分 OTC 药个别账户报销资格。大摩予其目标价 52.5 港元，评级「与大市同步」。