华泰证券：大宗化工品盈利或迎改善，下游制品或率先复苏

华泰证券研报显示，2025 年 8 月末 CCPI-原油价差低，因全球宏观博弈使油价高位波动、下游化工品入需求淡季，化工品价差处较低水平。8 月提价产品多因供给偏紧和海外需求好。近年来石油化工行业盈利处底部，在政策引导下供给侧有望加快调整，大宗化工品盈利或改善。中长期，出海 / 出口是国内化工行业重要增长引擎，行业资本开支增速下降，2025 年下半年或迎复苏起点，下游环节或率先复苏。