交银国际：升中国生物制药目标价至 9.1 港元 维持「买入」评级

中国生物制药在创新药和生物类似药的推动下，上半年收入实现双位数增长，整体利润因投资收益而大幅增长。尽管研发投入增加导致核心制药业务利润短期承压，但公司未来有望通过已上市创新产品放量、自研管线价值释放及潜在重磅 BD 交易推动收入和股价增长。交银国际上调公司 2025 年收入预测，并调高 2025 年至 2027 年经调整净利润预期。