小摩：重申李宁「增持」评级，目标价升至 94 港元

公司上半年纯利同比增长 12%，受销售同比增长 22% 所推动，但因折扣力度较大、成本通胀及渠道组合，销售增长被毛利率收缩所部分抵销，维持对今年约 17%-23% 的销售增长指引，以及指引净利润率或达高双位数（约 16%-19%） … 该行对李宁长期结构性增长保持信心，认为进一步释放品牌价值，其他品牌难以效仿，而且持续提升效率和业务扩张。