德银上调腾讯控股目标价至 650 港元，维持 「买入」 评级。报告指出，腾讯去年收入和净利润超预期，主要得益于游戏和数字广告业务。今年，管理层认为 AI 发展将助力各业务，预计资本开支将占收入的低双位数。德银对 AI 持乐观态度，认为其将提升用户粘性和变现能力，并上调了腾讯 2025/26 财年的收入及调整后净利润预测。