华福证券：宏观压制减轻，铜价或将反弹

华福证券研报认为，供给端 TC/RC 及硫酸价格走弱导致冶炼厂采购积极性不高，同时 10 月份部分冶炼厂处于检修期，电解铜产量有所下滑。需求端「银十」整体消费量未见明显改善，国内传统消费多下滑，而新能源表现亮眼带动铜需求维稳。短期来看，传统旺季叠加低库存支撑铜价高位运行，长期来看，铜矿供给短缺问题难解，而新能源高增长需求将带动铜消费持续向好，供给缺口逐渐拉大，铜价打开上行空间。建议关注紫金矿业、洛阳钼业、江西铜业等公司。