2023 年，上市猪企面临史上最漫长的猪周期底部，无一家盈利，累计扣非净利亏损逾 400 亿元。在当前周期底部拐点不明的情况下，上市猪企通过出售资产、发债融资、终止扩产项目等自救措施为现金流护航，活到下一轮周期。2024 年猪肉消费支撑力度与产能去化进程成为周期反转的关键。受消费复苏缓慢、生猪供给大于需求影响，2023 年国内猪价低迷，拖累上市猪企全年业绩亏损。然而，随着能繁母猪产能去化传导至生猪产能，生猪价格有望逐步回升，养殖成本有望回落，2024 年生猪头均盈利有望缓慢回升。